엔비디아, 실적 발표 후 주가 급락, 그 원인과 전망 분석

2025년 2월 27일 엔비디아 주가가 강력한 분기 실적 발표에도 불구하고 급락하였습니다. 이는 투자자들의 기대에 미치지 못한 점과 더불어 일부 불안 요인이 주가에 큰 영향을 미쳤기 때문입니다. 이번 글에서는 엔비디아의 실적 발표 내용과 그에 따른 시장 반응, 그리고 향후 전망을 자세히 살펴보겠습니다.

 

 

엔비디아 주가 급락

엔비디아 주가는 27일(현지 시간) 8.5% 하락하며 120.15달러에 마감되었습니다. 이는 지난 1월 27일 중국 인공지능(AI) 스타트업인 딥시크의 영향으로 17% 폭락한 이후 최대 일일 하락률이며, 엔비디아가 실적을 발표한 후 이렇게 큰 폭으로 주가가 하락한 것은 2018년 11월 16일 이후 처음입니다.

 

엔비디아의 실적 발표와 투자자 반응

전날 장 마감 후, 엔비디아는 시장 컨센서스를 웃도는 2025 회계연도 4분기(지난해 11월~올해 1월) 실적을 발표했습니다. 뿐만 아니라 1분기(올해 2월~4월) 매출액 가이던스를 430억 달러로 제시하며, 이는 팩트셋이 집계한 애널리스트 전망치인 421억 달러를 상회하는 수치입니다.

 

하지만 매출액 가이던스가 시장 예상치를 초과한 폭이 이전의 20억 달러 수준에서 9억 달러로 줄어들었다는 점이 투자자들에게 실망감을 안겼습니다. 트루이스트 증권의 윌리엄 스타인은 "투자자들이 하품을 했다"고 평가하며, 기대에 미치지 못한 점을 강조했습니다.

 

엔비디아의 1분기 매출액 총이익률 예상치가 71%로 애널리스트 전망치인 72.1%를 밑돌았다는 점도 투자 심리를 악화시켰습니다. 이는 4분기 73%에서 더 낮아진 수치로, 최신 칩인 블랙웰로의 이전 과정을 반영한 것으로 보입니다.

 

분석가들의 평가와 시사점

JP모간의 애널리스트인 할란 서는 "총이익률이 시장 컨센서스를 밑돌았다"며, 블랙웰 칩 출하량을 늘리고 고객에게 최대한 빨리 시스템을 제공하기 위한 신속 처리 비용이 발생했기 때문이라고 지적했습니다. 벤치마크의 애널리스트인 코디 아크리는 "엔비디아의 총이익률 가이던스가 약간 우려스럽다"며, 이는 가격 압박과 경쟁 심화로 해석될 수 있다고 밝혔습니다.

 

번스타인의 스테이시 라스곤 역시 "71%의 총이익률은 사소한 문제일 수 있지만, 수요가 극단적으로 많아 보이는 상황에서 제품을 빠르게 출하하는 것이 현재 가장 중요한 고려사항"이라고 강조했습니다.

 

트럼프의 관세 정책과 그 영향

도널드 트럼프 미국 대통령은 이날 펜타닐 등 마약 유입 문제가 해결되지 않으면, 3월 4일부터 중국에 10%의 추가 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 이로 인해 엔비디아의 중국 수출이 더 위축될 수 있다는 불안감이 주가 하락을 부추겼습니다. 레이몬드 제임스의 스리니 파주리는 "엔비디아의 중국 매출 비중이 14%로 줄었다는 점은 수출 규제 관련 우려를 다소 완화시킬 수 있다"고 평가했습니다.

 

블랙웰 칩과 생산 문제

엔비디아는 최신 블랙웰 칩의 결함과 생산 문제를 해결하면서 긍정적인 신호를 보였습니다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 실적 발표에서 "블랙웰에 대한 수요가 엄청나다"며 생산이 완전히 가동되고 있다고 밝혔습니다.

 

스티펠의 루벤 로이는 "블랙웰 생산의 초기에 기술적인 문제가 있었지만, 회계연도 4분기 강세에 이어 1분기에도 강력한 성장이 기대된다"고 강조했습니다. 트루이스트 증권의 스타인 역시 "블랙웰의 생산 속도는 주목할 만하다"고 평가하며, 차세대 칩 전환 문제가 해결되었다고 덧붙였습니다.

 

씨티의 아티프 말릭은 "엔비디아가 4분기에 블랙웰에서 110억 달러의 매출을 올린 것은 기대를 웃돌았다"며, 블랙웰의 수요가 계속해서 공급을 넘어설 것으로 예상한다고 밝혔습니다.